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新《证券法》的四大变化与五大影响
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新证券法从去年12月底,到今年3月1日正式实施,万众瞩目。

在当下全球疫情蔓延,资本市场波动较大的时刻,中国的新证券法出台,能否给A股市场乃至全球资本市场注入一针强心剂呢?

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新证券法及其配套法规的几大变化

新证券法对证券市场各项基础性制度作出了十方面的改革完善:

  1. 明确全面推行证券发行注册制度;

  2. 显著提高证券违法违规成本;

  3. 完善投资者保护制度;

  4. 进一步强化信息披露要求;

  5. 完善证券交易制度;

  6. 落实“放管服”要求取消相关一系列行政许可;

  7. 压实中介机构市场“看门人”的法律职责;

  8. 建立健全多层次资本市场体系;

  9. 强化监管执法和风险防控;

  10. 扩大证券法的适用范围。

不难看出,新证券法及其配套法规,构成了一套政策组合拳,招招打中要害。

1、规范信息披露,打击内幕交易
沪深交易所28日晚间分别发布《关于认真贯彻执行新〈证券法〉做好上市公司信息披露相关工作的通知》(下称《通知》)。
《通知》从董监高职责、重大事件披露、自愿信息披露、权益变动披露等十个方面,对上市公司相关事项做出进一步规范。

此外,深交所则修订发布《上市公司规范运作指引》,将原主板和中小板两件规范运作指引“合二为一”。
而为了禁止内幕交易、细化并拓宽内幕信息及内幕知情人的范围,上交所本次还制定《上海证券交易所上市公司内幕信息知情人报送指引》。
2、放宽融资条件,全面推行注册制
新证券法明确将全面推行证券发行注册制度。注册制下,公司上市条件精简,将核准制下发行股票应当“具有持续盈利能力”,改为“具有持续经营能力”。
对于发债,注册制取消了净资产的相关要求。
此外,新证券法则取消发行审核委员会制度,证券交易所等可以审核公开发行证券申请。
3、提高违法成本,建立集体诉讼
新证券法加大了对于各项违法行为的处罚力度。

此外,新证券法增设了投资者保护专章,其中明确投资者保护机构受五十名以上投资者委托,可以作为代表人参加诉讼,并为经证券登记结算机构确认的权利人向人民法院登记。
这一条可以看做是中国版的“集体诉讼”。
4、明确市场参与者职能与责任
除了全面推行注册制以及完善信息披露、投资者保护等制度之外,对于监管、中介机构等市场参与者位置在注册制下需要进行的职能与责任的变化,新证券法也进行了相关的规定。

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新证券法带来的五大影响
1、狂欢
明天,或者下周未来某个时刻,券商股、中小板、创业板、科技股,一定会再来一波狂欢。狂欢之后呢?
2、分化
狂欢之后有些公司就会黯淡下去,市值萎缩,沦为壳。而有些公司会持续它的牛股之旅。这形成“二八”甚至“一九”分化。
未来A股一定会港股化,甚至美股化
3、换血
一边是上市的条件越来越精简,另一边是退市的利剑高悬,所以壳也没什么价值。因此,能上的上,不行的下,带来的结果一定是上市公司标的大换血。

这里提一句,前面说到港股化和美股化的问题。其实港股和美股差两件事,第一是新血液的补充,第二是坏死组织的清理。这两件事港股之前一直没有,美股有,A股之前也没有,新《证券法》之下,有了。
但是A股之前一直钱多,而且散户一直被保护得很好,所以一些坑蒙拐骗的公司就一直存在。今后不存在了。
有大佬说过,A股现在的公司将来就90%要归零的。也许是对的。
4、风高浪急
第四个趋势是风急浪高,水深鳄大。
美国纳斯达克那些科技大牛股占全美市值一半,但里面有盈利的公司没几个。
A股之前最起码还有“持续盈利能力”的紧箍咒。
但现在,“持续盈利能力”改成了“持续经营能力”。这“经营”二字就很难讲了。有的公司靠PPT,有的公司靠借钱,有的公司靠……
所以对于投资者(股民)而言,需要用智商以及自己的判断的地方越来越多。
但也有另一种可能,就是抱团与跟风。
市场需要一些人创造一种交易逻辑,另一些人说服别人相信这套逻辑,而剩下的人就是按照这个逻辑去做就好了,不用管自己心里究竟信不信。
5、长期出现大牛股
长期来看,一定会跑出大牛股,但前提是大牛公司回到A股上市。这也许没那么快。
还有一点,关于长牛慢牛的问题。我只能说,果大盘还是上证综指的话,那么牛市仍然是不存在的,也许10年之后还是3000点。A股需要一个新的大盘指标。

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散户怎么办?
1、买股票
请注意,我在这里说买股票,不是让你下周一就开户冲进去。现在市况不稳,我们前面文章分析过好多次了。
我说买股票指的是未来相当长一段时间,买股票将越来越成为抗通胀的秘诀。为什么?
我们知道,全球央行放水已经是不可避免的趋势了,他们都木有节操了。放水就意味着稀释你的资产,那怎么办?以前靠的是房地产,未来不能靠房地产了。例子不用多说,之前房地产劫持一切的国家(经济体)到现在都挂了,香港、日本、韩国,等等。
所以,不能靠房地惨了,总要有个新的蓄水池。这个蓄水池就是股市。以前股市为什么不行,因为我们管得严,审批制,一壳难求,加上人傻钱多,定价功能不存在。
现在两样了,实行注册制。虽然官方说注册制没那么快,但这是一个长期趋势不能变。而且前面说了,对上市要求大幅度放松。
所以,未来这个蓄水池就是股市。期待北上广深房子十年翻十倍,可能性不大了;但期待创业板指数十年翻5倍,也许更靠谱。
所以,重要的事情说三遍:买股票,买股票!买股票!!!
但问题来了:第一,买什么;第二,怎么买?
2、买ETF
买什么的问题就是选股。选股是个技术活。老百姓买股票的方法应该是不要选股。为什么?
因为让我判断标准大牛股是哪家公司,几乎不可能;但让我知道哪个领域一定会跑出大牛股,这个难度就小得多。
这样的领域也许包括,但不限于:区块链、数字货币、云计算、线上办公医疗教育、宅经济、无人驾驶、无人机送货、科技基础设施等等。 选股、追热点、炒概念……玩得是个刺激。但资产配置如果这么搞,大多数人都会玩完。所以当未来出现和过去十年房地产那种级别相当的趋势面前,做个傻子,买大盘、买指数、买板块、买行业……跟着就是了。
3、定投
怎么买的问题就是择时。择时是个技术活。老百姓买股票的方法应该是不择时。为什么?
因为择时太难。要判断高点低点,要知道基钦库存周期,要通晓资本开支的朱格拉周期,还要明解统摄万物的康德拉基耶夫周期……甚至有的时候动不动还要来点“亢龙有悔”、“龙战于野,气血玄黄”,还要抵抗住有些人张口闭口新周期在那忽悠的诱惑……
太南了。
因此,对于老百姓而言,择时不是你的专业,就连专业投资者面对择时的时候都会出现各种不适的症状。因此,不择时,才是制胜之道。如何不择时?
定投。
具体操作方法不多讲了,市面上产品有的是。
当然,做到定投不容易,要拯救零存款,要告别月光,要抵制住消费主义对人身心和钱包的侵害。

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所以,重要的事情再说一遍:未来,一定要买股票,但不要择时、不要选股,以定投的方式,买指数、买行业、买板块!
做到了,你就是下一个十年的资本赢家^^
但还是请注意,我不是让你下周一就冲到营业部去开户入金去买买买。现在市况不稳,疫情还在全球范围内迅速蔓延,动不动再来一波全球避险大跌资金被埋,也是保不齐的事~
这是未来十年甚至更长期的趋势,不差这眼下一两天。


来源:格隆汇